Les surévaluations de la bourse

Une étude révèle une surévaluation moyenne de 49%

Nous avons écrit régulièrement sur la façon dont les sociétés de capital-investissement sont largement reconnues pour mentir sur les évaluations de leurs sociétés de portefeuille, les gonflant lorsqu’elles lèvent de nouveaux fonds, sur les marchés boursiers de merde et tard dans la vie des fonds, lorsque la plupart des titres restants sont évalués à leur prix d’achat mais généralement vendus à perte. Mais leurs go-go cousins ​​dans le capital-risque disent beaucoup plus gros, et avec des entreprises beaucoup plus visibles. Un article récent de Will Gornall de la Sauder School of Business et Ilya A. Strebulaev de Stanford Business School, avec le titre discret Squaring Venture Capital Valuations with Reality, dégonfle le mythe de la licorne technologique largement vantée ». J’avais toujours pensé que les VC disaient inconsciemment aux investisseurs que ces entreprises n’étaient pas en hausse via leur campagne pour faire la promotion de hauts voleurs avec des évaluations supérieures à 1 milliard de dollars en tant que licornes »lorsque les licornes n’existent pas dans la réalité. Mais cela n’a pas dissuadé les aboyeurs de carnaval d’essayer souvent de faire passer des chevaux et des chèvres avec des ornements de front soigneusement ajoutés comme ces bêtes de contes. Les hommes de l’argent de la Silicon Valley les ont en effet émulés avec de la chicane d’évaluation. Gornall et Strebulaev ont obtenu les informations nécessaires sur l’évaluation et la structure financière de 116 licornes sur un univers de 200. Il s’agit donc d’un échantillon suffisamment grand pour faire des inférences raisonnables, en particulier compte tenu de la dramaticité des résultats1. À l’aide de données provenant de dépôts légaux, nous montrons que la moyenne des sociétés adossées à du capital-risque de grande valeur déclare une évaluation de 49% supérieure à sa juste valeur, les actions ordinaires étant surévaluées de 59%. Dans notre échantillon de licornes – sociétés dont la valorisation est supérieure à 1 milliard de dollars – près de la moitié (53 sur 116) perdent leur statut de licorne lorsque leur valorisation est recalculée et 13 sociétés sont surévaluées de plus de 100%. Une autre découverte mortelle est particulièrement reléguée à l’exposition détaillée: Toutes les licornes sont surévaluées »: La valeur moyenne (médiane) post-monétaire des licornes de l’échantillon est de 3,5 milliards de dollars (1,6 milliard de dollars), tandis que la juste valeur moyenne (médiane) correspondante impliquée par le modèle n’est que de 2,7 milliards de dollars (1,1 milliard de dollars). Il en résulte une surévaluation de 48% (36%) pour la licorne moyenne (médiane). Actions ordinaires encore plus surévaluées, avec une surévaluation moyenne (médiane) de 55% (37%). Comment peut-il y avoir un gouffre si béant entre le battage médiatique du capital-risque et une évaluation appropriée? En raison de l’amour des financiers pour la complexité, plus le fait que ces sociétés sont privées depuis si longtemps, elles n’ont pas de fonds propres », comme le pensent la presse économique ou les investisseurs profanes, comme dans les actions ordinaires et peut-être certaines stock préféré. Ils ont une multitude de classes d’actions avec toutes sortes de droits idiosyncratiques. Extrait du journal: Les sociétés financées par du capital-risque créent généralement une nouvelle classe d’actions tous les 12 à 24 mois lorsqu’elles collectent des fonds. La licorne moyenne dans notre échantillon a huit classes, avec différentes classes détenues par les fondateurs, les employés, les fonds de capital-risque, les fonds communs de placement, les fonds souverains et les investisseurs stratégiques… Il est difficile de déchiffrer la structure financière de ces entreprises pour deux raisons. Premièrement, les actions qu’ils émettent sont profondément différentes de la dette, des actions ordinaires et des titres de participation privilégiés qui sont couramment négociés sur les marchés financiers. Au lieu de cela, les investisseurs dans ces sociétés reçoivent des convertibles actions privilégiées qui offrent à la fois une protection à la baisse (via l’ancienneté) et un potentiel de hausse (via une option de conversion en actions ordinaires). Deuxièmement, les actions émises aux investisseurs diffèrent sensiblement non seulement entre les sociétés mais entre les différents cycles de financement d’une même société, avec différentes classes d’actions ayant généralement des flux de trésorerie et des droits de contrôle différents. La détermination des droits sur les flux de trésorerie dans les scénarios de baisse est essentielle pour une grande partie du financement des entreprises, et les différentes catégories d’actions émises par les sociétés adossées à du capital-risque ont généralement des gains considérablement différents dans les scénarios de baisse. Plus précisément, chaque classe a un rendement garanti différent, et ces rendements sont classés selon un rang d’ancienneté, les actions ordinaires (généralement détenues par les fondateurs et les employés, sous forme d’actions ou d’options d’achat d’actions) étant juniors par rapport aux actions privilégiées et avec les actions privilégiées émises. au début souvent des actions privilégiées à privilégiées émises plus récemment. La façon dont les VC trompent la presse et le grand public est de savoir comment ils attribuent une évaluation après chaque cycle de collecte de fonds en supposant que toutes les catégories de capitaux propres ont la même valeur. Comme les auteurs le développent, en utilisant le financement d’octobre 2014 de Square comme exemple: Square a reçu une soi-disant évaluation post-monétaire, la principale mesure d’évaluation utilisée dans l’industrie du capital-risque. Cette évaluation après versement est calculée en multipliant le prix par action du dernier tour par le nombre d’actions ordinaires entièrement diluées (avec les actions privilégiées convertibles et les options sur actions émises et non émises comptées en fonction du nombre d’actions ordinaires qu’elles convertissent en ). Après son financement de série E, Square avait 256 millions d’actions ordinaires et 132 millions d’actions privilégiées, pour un total de 388 millions d’actions sur une base entièrement diluée. La multiplication du total des actions par le cours de l’action de série E de 15,46 $ donne une évaluation après versement de 6 milliards de dollars: De nombreux professionnels de la finance, à l’intérieur et à l’extérieur de l’industrie du capital-risque, considèrent l’évaluation post-monétaire comme une évaluation juste de l’entreprise. Les fonds communs de placement et les fonds de capital-risque majorent généralement la valeur de leurs investissements au prix du dernier tour de financement. Le chiffre de 6 milliards de dollars de Square a été consciencieusement rapporté comme sa juste évaluation par les médias financiers, du Wall Street Journal à Fortune à Forbes en passant par Bloomberg et The Economist. La formule d’évaluation post-monétaire de l’équation (1) fonctionne bien pour les sociétés ouvertes avec une seule catégorie d’actions, car elle donne la capitalisation boursière des capitaux propres de la société. L’erreur commise par des observateurs même très sophistiqués est de supposer que cette même formule fonctionne pour les sociétés adossées à du capital-risque et qu’une évaluation post-monétaire est égale à la valeur des actions de la société. Ce ne est pas… Assimiler la valorisation post-monétaire à la juste évaluation néglige le caractère optionnel des actions privilégiées convertibles et surévalue la valeur des actions ordinaires, des actions privilégiées précédemment émises et de la société dans son ensemble. Et voici le kicker: si cette évaluation (la dernière avant l’introduction en bourse de Square, qui était bien en dessous de la valeur de 6 milliards de dollars indiquée ci-dessus) avait pris en compte les réclamations de toutes les autres catégories de capitaux propres sur les flux de trésorerie, les auteurs calculent que la valeur de les actions ordinaires n’auraient été que de 2,2 milliards de dollars, ce qui signifie que la valeur a été gonflée de 171%. Et le document confirme que, tout comme dans le capital-investissement, où tout le monde sait que les évaluations sont souvent suspectes, mais personne ne les conteste parce que la voie de meilleurs bonus et relations publiques réside dans le jeu, donc pour les investisseurs en capital-risque qui savent probablement mieux rapporter ces faux chiffres à leurs commanditaires: Les conversations avec plusieurs grands LP indiquent que les fonds de CR suivent la même pratique et marquent leurs avoirs jusqu’au dernier tour. Même au sein de l’industrie du capital-risque, de nombreuses personnes considèrent les évaluations post-monnaie comme la juste valeur de l’entreprise. Et il y a encore plus de trucs mignons que les VC peuvent jouer et jouent. Par exemple, les entreprises peuvent afficher des valorisations croissantes si elles accordent suffisamment de goodies, c’est-à-dire un traitement préférentiel, à la dernière ronde de financement, lorsqu’une évaluation appropriée de la monnaie électronique montrerait que cette ronde a réduit le calcul de l’actionnaire ordinaire. Vers la fin, l’article a une section utile, Les licornes sont surévaluées », qui montre non seulement leurs conclusions générales, mais montre également à quelle fréquence les licornes utilisent des termes qui gonflent les évaluations comme les cliquets IPO. Arrêtons-nous une seconde. Ce ne sont pas seulement les journalistes d’affaires, qui sont généralement capturés et qui n’ont pas assez de moyens financiers pour défier les maîtres de l’univers de la Silicon Valley, même s’ils pensent qu’ils sont sur quelque chose. Des investisseurs comme Fidelity et Price qui investissent dans certaines de ces sociétés pour le compte de fonds communs de placement acceptent passivement ces méthodes d’évaluation bidon. Tous les fiduciaires, maintenant que cette pratique a été supprimée, doivent exiger des évaluations appropriées ou ils violeront leur obligation fiduciaire en s’appuyant sur des évaluations excessivement incorrectes et en étant incapables de prendre des décisions prudentes. Et en plus de cela, certaines têtes doivent rouler. Notez que les employés perdent, car ils croient également que les évaluations exagérées s’appliquent à leurs intérêts beaucoup moins bien protégés dans ces licornes. Mais ce genre de chicane se moque de la position «faites-moi confiance» qui ne fait que se généraliser dans les titres investissant aux États-Unis. Même la très relâchée Mary Jo White a fait remarquer pendant son mandat à la SEC: Dans le contexte de la licorne, on craint que la queue ne remue la corne, pour ainsi dire, sur les divulgations d’évaluation. La question est de savoir si le prestige associé à l’atteinte d’une valorisation élevée et précaire pousse rapidement les entreprises à essayer de paraître plus utiles qu’elles ne le sont réellement. Jay Clayton gère la tâche difficile de faire ressembler White à un vigoureux vigile. Il est si désireux d’avoir plus d’introductions en bourse qu’il a effectivement ouvert la porte aux fraudeurs en allant au-delà de son autorité statutaire et en étendant la loi sur les emplois, qui, entre autres idées terribles, a permis aux entreprises de devenir publiques sans avoir audité les états financiers, à n’importe quelle entreprise, pas seulement les entreprises à plus faible croissance »qui étaient les cibles initiales de ces dérogations. Et quelle est la brillante idée de Clayton? Pour lutter contre les fraudes au détail, comme les magasins de seaux. Je vous en prie, combien en dollars sont réellement perdus pour eux? Vous pouvez parier qu’il s’agit de bupkis par rapport à l’ampleur de la fraude à l’évaluation identifiée dans ce seul document. Et c’est avant d’en arriver au fait que peut-être obtenir une compensation des années après avoir été arnaqué est beaucoup moins satisfaisant que de ne jamais avoir été arnaqué en premier lieu. ____ 1 On pourrait s’attendre à ce que les licornes qui veulent être avec les pratiques les plus douteuses soient les plus secrètes. En d’autres termes, si quoi que ce soit, l’échantillon de cette étude est susceptible d’avoir les meilleures « licornes ». Les auteurs déclarent qu’ils ont testé leur sous-ensemble par rapport à leur échantillon d’origine de 146 licornes (ils avaient certains filtres de valorisation d’un ensemble original plus grand de 186) et l’ont trouvé similaire sur plusieurs axes. Il convient également de noter que le document décrit en profondeur les limites des données sur lesquelles il s’est appuyé ainsi que la complexité de l’interaction des différentes catégories de capitaux propres dans différents scénarios de sortie. Par exemple: Au-delà des contrats les plus simples, notre modèle n’a pas de solution de forme fermée, surtout à la lumière des structures de capital compliquées des licornes. Nous valorisons donc les titres en simulant de nombreuses sorties et en évaluant les gains contractuels exacts de chaque classe d’actions à cette sortie. Pouah. Navigation après Thuto flore Comme le soulignent les auteurs, ils ont eu du mal à obtenir les données. Et ils savent que certaines des données dont ils disposent sont incorrectes.

Terre: la fin par l’astéroide

La découverte d’une puissance inhabituellement substantielle de l’iridium d’acier inhabituel à, ou non loin, de la frontière K-T fournit ce qui est devenu reconnu comme l’un de ces marqueurs temporels géologiques instantanés inhabituels qui sont le plus souvent à l’échelle mondiale. Cette anomalie ou irruption de l’iridium a été initialement découverte par Walter Alvarez dans la séquence stratigraphique du Crétacé-Tertiaire à Gubbio, en Italie, dans les années 70. L’augmentation a par la suite été constatée dans de nombreuses localités au Danemark et ailleurs, dans des affleurements rocheux et roulés sur la propriété et dans des échantillons clés forés à partir des surfaces des fonds marins. L’iridium est généralement une substance rare dans les pierres de la croûte terrestre (environ 0,3 portion par milliard de dollars). À Gubbio, l’attention portée à l’iridium est beaucoup plus de 20 fois supérieure (6,3 parties par milliard), et elle dépasse également cette concentration sur d’autres sites. Comme les niveaux d’iridium sont plus élevés dans les météorites que sur la planète, l’anomalie de Gubbio est supposée obtenir une description extraterrestre. Si cela est réel, ces types de signatures extraterrestres auront un impact croissant sur la précision dans laquelle les limites de temps géologiques pourraient être spécifiées. Le degré d’iridium dans les météorites a été approuvé comme représentant le stade normal à travers tout le système d’énergie solaire et, par extension, l’univers. À juste titre, l’attention de l’iridium à la limite K-T est largement liée à une collision entre la planète et un météore massif ou un astéroïde. La taille de l’objet est approximativement d’environ 10 km (6,2 miles) de diamètre et quelque chose de quadrillion de poids métrique; la vitesse pendant le temps d’influence est estimée à plusieurs dizaines de milliers de kilomètres par heure. Le cratère résultant de ce type de crash aura une taille de 100 km voire plus. Ce type de site Web d’effet (appelé astroblème) est certainement le cratère Chicxulub, dans la péninsule du Yucatán. Un autre site d’effet plus petit, antérieur au site Web de Chicxulub d’environ 2 000 à 5 000 ans, apparaît à Boltysh en Ukraine. Sa vie augmente les chances que l’événement de frontière K-T résulte de multiples impacts extraterrestres. Bien que la quantité d’iridium dispersée dans le monde soit plus stable en utilisant l’impact de tout élément plus compact, comme une comète, la théorie des astéroïdes est largement reconnue parce que la description la plus possible de l’anomalie de l’iridium K-T. L’hypothèse astéroïde ne semble cependant pas tenir compte de toutes les données paléontologiques. Une explosion à impact direct de ce type aurait pu éjecter une quantité massive de matériaux terrestres et astéroïdes dans l’atmosphère, créant un nuage de poussière et de particules solides qui auront encerclé le monde et bloqué la lumière du soleil pendant de nombreux mois, peut-être des années. La perte de soleil peut avoir éradiqué la photosynthèse et conduit à la mort de la végétation et à l’extinction subséquente des herbivores, de leurs prédateurs et des charognards. Néanmoins, les extinctions de taille K-T ne semblent généralement pas être entièrement décrites à partir de cette hypothèse. L’histoire stratigraphique est la plus totale pour les extinctions d’existence marine – foraminifères, ammonites, coccolithophores, etc. Ceux-ci ont apparemment disparu tout d’un coup et en même temps, et leur extinction s’accorde le mieux en utilisant la théorie des astéroïdes. La preuve fossile des habitants des terres indique néanmoins un déclin constant plutôt qu’inattendu de la diversité des dinosaures (et peut-être de l’abondance). Les ajustements de l’existence terrestre semblent être mieux pris en compte par les aspects environnementaux, tels que les implications de l’étalement du fond marin et de la dérive des continents, conduisant à la fragmentation continentale, à la détérioration climatique, à une saisonnalité améliorée et peut-être à des modifications des distributions et des compositions des quartiers terrestres. Mais une tendance n’empêchera pas une autre. Il est tout à fait possible que l’aboutissement de modifications biologiques régulières et de quelques événements tragiques, dont un plus grand exercice volcanique, se soit produit à la fin du Crétacé.

Quitter facebook pour de bon

Suppression des critères de l’algorithme de mon arôme reçu plus facilement puisque j’ai sollicité l’aide d’autres ensembles de règles. J’ai fait cela en utilisant une ressource connue sous le nom de Noisify, qui renseigne son pub sur Facebook avec des mots et des phrases aléatoires. Cathy Deng, programmeuse à San Francisco, a développé Noisify juste après la sélection de 2016, lorsque les personnes qu’elle a comprises sont apparues enthousiastes vis-à-vis des «filtres à bulles» du gouvernement. «Il semble vraiment très contraignant de devenir comme« Le monde est là-bas avec cet axe de -vs.-d’accord, ‘?’ m’a-t-elle dit. « La façon dont je l’avais vu était telle que le monde est en effet bien meilleur que celui-là. » L’installation de Noisify a suralimenté ma quête de nouveauté. L’instrument m’a fait découvrir des coins de Facebook ou de myspace qui ressemblent à des mini-vacances dans l’assaut normal de mises à jour de style de vie et d’actualités politiques: pages Web consacrées aux privilèges des foyers pour personnes déplacées, biens accessibles dans le modeste village du Maryland, avec Virgil Fox, organiste du XXe siècle. Cette méthode de recherche pourrait également fonctionner sur d’autres systèmes de médias sociaux. Crystal Abidin, une anthropologue qui expérimente la tradition Internet, affirme à peu près «chaque mois du calendrier, j’adhère de manière sélective à un certain nombre de comptes de crédit, occasionnellement en ce qui concerne une nation ou un marché particulier ou des douanes, sur Instagram, dans le but de améliorer mon flux. »Pour avoir la même influence sur YouTube, elle va voir des vidéos arbitraires. Abidin surfe fréquemment pour des raisons d’étude. Elle aimerait donc pouvoir interroger une vaste étendue de votre paysage numérique électronique plutôt que la coupe que les plates-formes multimédia interpersonnelles modifient en fonction de ses qualités personnelles. Elle réalise qu’il est nécessaire de parcourir des photos sur Instagram avec des hashtags «qui ne sont fondamentalement pas viables, car ils contiennent trop de contenu archivé avec eux», comme #china ou #infants. Elle affirme que c’est «déroutant, parfois divertissant, mais aussi vraiment alarmant qu’il y ait tellement de choses que je n’aurais peut-être jamais la capacité de découvrir».

La vigueur des discours

Au début de son activité politique, Winston Churchill, alors membre du Parlement conservateur d’Oldham, s’est levé à la Chambre des Communes et a livré une conversation dans laquelle il affirmait que, pour le Royaume-Uni, la Marine était plus importante que l’armée. Il a géré le dialogue pendant plusieurs semaines, réécrivant et révisant. Lorsque l’heure de la livraison a sonné, Churchill connaissait l’adresse de la rue – d’une longueur d’environ une heure – par cœur coronaire. Sa fonctionnalité était pratiquement irréprochable, la seule faute réelle étant qu’il avait décidé de citer son père, Lord Randolph Churchill. En lançant un livre, il a prononcé les mots et les phrases de son père. Cependant, ceux-ci étaient aussi mémorisés et, par conséquent, il a bien caché la quantité avant de terminer la citation. Churchill a constaté une amélioration de la capacité du service de livraison, mais pas encore de l’utilisation d’accessoires. Ce morceau d’oratoire, fourni le 13 mai éventuellement en 1901, reconnaissait Churchill comme un orateur à part entière. Le quotidien Telegraph illustrera à l’avenir le futur ministre parfait, le «meilleur orateur de la Chambre». Ce montant contient plus de 40 de vos meilleurs et la majorité des discours cruciaux de terminologie anglaise au cours des quatre derniers âges. Winston Churchill en avait fourni environ trois – beaucoup plus que tout autre homme ou femme. Un autre discours, le discours d’abdication d’Edward VIII, a bénéficié de la perspicacité de l’homme vraiment incroyable. Il convient également de rappeler que Churchill est mentionné dans un certain nombre d’autres discours, tels que ceux de Ronald Reagan et Al Gore, qui ont intégré les termes de Churchill. Chacun des trente-quatre hommes et femmes qui figurent dans cette publication était en réalité essentiel dans leurs occasions spécifiques; tous ont joué des rôles importants dans l’histoire. Il est dit quelque chose sur la possibilité d’existence grand public que 9 de vos marques intégrées sur cette page sont mortes en raison de leurs convictions. L’assassinat, la configuration et la bataille donnent du poids à la plupart des contenus mémorables présentés sur ces pages Web. Le dialogue «Je suis parti au sommet de la montagne» de Martin Luther King, fourni la nuit même avant son assassinat, semble terriblement prophétique. L’oraison du révérend a été improvisée, envoyée à une foule qui a nié se disperser sans l’avoir vu et entendu parler. La perte de vie de King a motivé un autre excellent discours improvisé, celui prononcé par Robert Kennedy à Indianapolis. Avertis de l’assassinat lorsqu’ils étaient en train de parler avant le rassemblement de très pauvres citoyens afro-américains, les experts de Kennedy ont fourni des suggestions sur ce qu’il pourrait dire à son arrivée. Tous ont été négligés. Le sénateur de la grosse pomme n’a employé aucune remarque, mais a vérifié et a parlé immédiatement au groupe.

L’alcool et la santé

L’humanité ingère déjà des préparations fermentées depuis le début du temps capturé. Mais même avec ce long partenariat avec l’alcool, nous continuons à ne pas savoir ce que la molécule fait précisément au cerveau pour produire un sentiment d’intoxication. De même, bien que les effets néfastes d’une consommation importante de drogue sur le bien-être soient assez évidents, les experts ont eu du mal à identifier les conséquences négatives que peuvent avoir des quantités moindres. »En septembre dernier, le prestigieux dossier de santé évalué par les pairs au Royaume-Uni, The Lancet, a été publié. recherche mondiale la plus complète sur les dangers associés à la consommation d’alcool. Son verdict, qui a souvent été rapporté par les médias, semblait sans équivoque: «La mesure d’ingestion la plus sûre n’en est pas une.» Tenir avec la dernière enquête sur la manière d’améliorer son bien-être est un attribut continu et déroutant de la vie moderne. Un examen technologique est un soulagement de clic devient une notification d’information, une circonstance de perte à chaque période. Souvent, les titres qui en résultent semblent se contredire, ce qui permet de justifier facilement leur non-respect. «Il existe de nombreuses informations sur les chocolats, le café et les boissons alcoolisées», déclare Nicholas Steneck, ancien consultant du Bureau of Investigation Dependability pour votre compte You.S. Division de la santé et des hommes fournisseurs. «Vous croyez fondamentalement ce que vous voudriez penser, sauf si les gens perdent de l’âge partout dans le monde.» La recherche scientifique est généralement conçue pour d’autres experts. Mais pour aider à faire des sélections bien informées, la plupart des gens doivent également y participer. Notre approche actuelle en la matière – examen par examen, verdict par résultat – nous rend-nous beaucoup plus informés en tant qu’adhérents ou tout simplement beaucoup plus méfiants? Comme le demande Steneck: «Si nous tournons le dos à tous les résultats finaux de l’étude, comment pouvons-nous faire des choix? Comment pouvez-vous déterminer quelle étude croire? »C’est un problème que cette nouvelle chronique mensuelle cherche à apprendre: Exactement ce que les études peuvent, et ne peuvent pas, nous informer concernant notre santé et notre bien-être? En réalité, il est difficile, même pour les professionnels, de situer la recherche sur les boissons alcoolisées. La recherche dans le Lancet est épidémiologique, ce qui implique qu’elle recherche des schémas dans les données relatives à l’aptitude de toutes les communautés. Ces détails peuvent provenir d’enquêtes ou d’informations grand public expliquant comment les hommes et les femmes se comportent dans leur quotidien, des contextes que les scientifiques ne peuvent absolument pas gérer. Les études épidémiologiques peuvent être un moyen important d’identifier les interactions possibles impliquant des paramètres et leur modification au bout d’un moment. (Hippocrate a fondé le terrain en posant une cause écologique plutôt que surnaturelle au paludisme, qui, at-il observé, se manifestait généralement dans les zones marécageuses.) Ils sont en mesure d’incorporer des millions de personnes, mais ils pourraient éventuellement être traités de manière aléatoire. tester. De plus, ils constituent un moyen éthique de rechercher des comportements dangereux: vous ne pouvez pas tester en configurant au hasard des groupes de personnes afin de les rendre ivres ou sobres pour obtenir une saison. Mais comme les épidémiologistes ne peuvent que constater – et non pas gérer – les conditions dans lesquelles leurs sujets se comportent, il existe en outre un nombre considérable de détails spécifiques sur tous ces domaines, ce qui signifie que ce type d’études ne permet pas de dire avec certitude qu’un facteur en amène un autre.

Cloud: un meeting pour regagner l’expectative des utilisateurs

Chaque fois qu’un gouffre se présentait sur une autoroute trépidante à Hangzhou, la ville idyllique de la province du Zhejiang dans l’est de l’Extrême-Orient qui a parrainé le public du 20 Sommet en 2016, le premier intervenant n’était pas une personne mais un processus sensé. Le système City Head de Hangzhou a été le premier à être mis en action, déclenchant une méthode de réaction d’urgence inattendue qui a découvert sur le site Internet la vérification des détails et des images des didacticiels vidéo dans les secteurs pertinents du gouvernement fédéral. En outre, il a établi une région d’évacuation rapide couvrant les complexes voisins de plus de 700 familles, a émis un ordre d’évacuation et envoyé des informations telles que les accords avec les personnes âgées et les personnes handicapées dans la zone au personnel social pour s’assurer qu’elles pourraient éventuellement être là pour fournir une assistance particulière. Tout cela a été fait en seulement dix minutes, ce qui a laissé suffisamment de temps pour sauver les opérations et éviter les pertes. Il est vraiment évident pourquoi Hangzhou aurait une méthode de gestion aussi futuriste, étant donné qu’elle doit abriter la grande technologie d’Alibaba. Wang Jian, architecte en chef de l’entreprise, l’appelle le «cockpit numérique» de Hangzhou. C’est vraiment une importante communauté neuronale opérant sur l’intelligence artificielle (IA). Une énorme quantité de détails, y compris des informations sur le trafic ciblé, des faits sur les éléments normaux de l’eau et du carburant et les modifications des conditions, et bien plus encore, sont connectés et relayés aux secteurs administrateurs et aux individus pour une détermination judicieuse. Par exemple, alors que le cerveau humain de la ville a présenté les points importants de votre gouffre sur les secteurs du gouvernement inquiets, il a également envoyé ces personnes aux habitants par le biais de leurs téléphones portables, les avertissant de rester à l’écart dans la région ou d’évacuer une fois qu’ils avaient été déjà là. L’effort de Hangzhou illustre comment le changement d’administrateur ainsi qu’un nouveau cycle d’innovation scientifique sont intégrés pour une croissance intelligente. Les fournisseurs chinois font pression pour cette modernisation du programme et de la capacité de gouvernance. La technologie sophistiquée, par exemple les grandes informations, le traitement dans le cloud et l’IA, est désormais utile pour le développement interpersonnel et monétaire, modifiant la manière dont la création, les opérations et également la gouvernance. L’aide technique joue un rôle important dans ce programme ambitieux. « Les provinces qui ont peut-être bien performé dans le domaine de l’amélioration informatisée ont quelque chose de fréquent: elles peuvent héberger des organisations technologiques massives », a déclaré Li Xiaobo, chercheur avec le Centre d’investigation du secteur des grandes informations, les fournisseurs chinois du Center for Information Industry Development Asking. . «Il est très important que 1 à 2 sociétés de ce type, au moins dès la phase préliminaire, travaillent avec tous les organes directeurs afin d’améliorer leur capacité de gouvernance électronique.» Au Zhejiang, le gouvernement américain collabore avec Alibaba et Foxconn; Guangzhou, un centre industriel à l’intérieur de la zone sud de la région de Guangdong, bénéficie de l’existence réelle de Tencent et Huawei; dans la province du Shandong, berceau de Confucius en Asie orientale, Inspur, parmi les plus grands fournisseurs de cet équipement sur la planète, s’est fait une identité dans les grands détails et le traitement cloud. C’est essentiellement le moment de la e-gouvernance. «La numérisation peut être une solution majeure pour la modernisation de la gouvernance», a déclaré Wang Yukai, membre du Comité consultatif pour l’informatisation express, lors d’un forum à Pékin en octobre. «Les données sont devenues un nouveau pouvoir de développement financier, aussi vital que le charbon, l’électricité, le pétrole et l’essence.» Les gouvernements locaux étudient leurs façons particulières d’intégrer le contemporain i. t. (IT) avec des fournisseurs et une gouvernance révolutionnaires. Pour cette raison, de nombreux modèles de e-gouvernance ont été créés. À titre d’illustration, référencement google le Zhejiang a dévoilé plusieurs applications mobiles grâce auxquelles les particuliers peuvent accéder à des services professionnels tels que la prise de rendez-vous avec des médecins dans des établissements médicaux publics ouverts ou l’investissement dans les frais de scolarité de leurs enfants. Selon l’énorme Bureau de promotion et de contrôle des données du Zhejiang, reconnu l’an dernier, plus de 40% des services gouvernementaux sont disponibles en ligne. Le Zhejiang illustre Internet ainsi que les services publics, l’un des trois types de gouvernance électronique courants en Chine à l’heure actuelle, Wang Yimin, directeur du Centre de recherche sur la gouvernance électronique, Académie chinoise de gouvernance, a informé chaque semaine la société Caijing. Un autre pourrait être la numérisation des procédures administratives. À l’intérieur de la province clé du Hubei, les détails révélés par la numérisation assurent la coordination entre les secteurs. Par conséquent, chaque bureau dispose des détails nécessaires à sa convenance au lieu de se pencher sur les documents papier moisi. Le troisième est certainement le modèle alimenté par l’info.

Quel est le futur du syndicalisme

J’ai été élevée dans une maison d’entreprise dans une communauté d’organisation où les mineurs devaient acheter leurs graisseurs particuliers, c’est-à-dire des combinaisons caoutchoutées, des forets ainsi que d’autres ressources dans l’atelier de l’entreprise. Cette entreprise, Inco Minimal, le premier fabricant mondial de nickel pendant la majeure partie du 20e siècle, gérait la région de Sudbury, en Ontario, mais ne devint en aucun cas populaire pour posséder l’âme des femmes et des hommes qui y vivaient et y travaillaient bien. C’est parce que ce sont des femmes et des hommes syndiqués, possédés par eux-mêmes, juste un peu tapageurs et bien informés que les appels chétifs du personnel personnel tombent dans les oreilles des entreprises sourdes. Alors que je me réunissais pour déménager dans quelques jours, 54 ans après avoir commencé à agir comme perforateur de cuivre à la fonderie Inco, votre relation entre les grandes entreprises internationales et les travailleurs est différente. Les syndicats symbolisent désormais un pourcentage beaucoup plus compact d’employés, si peu d’entre eux ne savent pas exactement ce qu’est une entreprise de travail ou ce que le travail structuré peut accomplir. C’est la conséquence d’agressions délibérées et prolongées contre les syndicats par les entreprises et les riches. Ils veulent posséder non seulement le temps des travailleurs, mais aussi la création, mais vraiment les âmes. Je préférerais vous informer de l’histoire d’Inco car elle montre l’arc d’ascendance et d’atténuation des syndicats au cours des 72 dernières années depuis ma création à Sudbury. Une fois que j’étais fils, les employés d’Inco, environ 19 000 d’entre eux, étaient représentés par le biais de l’Union mondiale des miens, Mill and Smelter Staff. L’union accumulait la durabilité. Mon père, Wilfred Gerard, était parmi les canailles. Nous ne résidions qu’à quelques ml du mien, et les employés collectaient sur la maison. Une personne apportera une caisse de bière, et ma mère ferait des œufs verts ou des collations à la bologne. Les problèmes à l’intérieur de la mine ont été horribles, que le personnel avait organisés pour parvenir à se transformer. Je me souviens qu’ils parlaient d’un arrêt de travail sur des gobelets de sécurité. J’ai été impressionné qu’ils devraient faire quelque chose comme ça pour obtenir un équipement de travail crucial. Je pensais que l’entreprise devait envisager volontairement cette simple étape pour s’assurer que les employés n’étaient pas blessés inutilement au travail. J’ai compris deux leçons importantes de localisées sur les méthodes et entendu ces rassemblements. Une particularité était que cette entreprise ne ferait rien du tout pour les employés à moins bien sûr d’être forcée par des mesures collectives. Un autre est que les syndicats ont été un équipement de droits économiques et interpersonnels convenables. J’ai commencé à travailler dans la fonderie à l’ère 18 juste après avoir terminé mes études secondaires. Ma mère a conseillé à ma chérie, Susan, ma meilleure moitié à venir, de ne pas me permettre de m’impliquer dans le syndicat parce que si je le faisais, je serais personnellement absent tout le temps. Pendant longtemps, j’ai résisté à l’activisme syndical. Continuez à, j’ai gardé un duplicata du contrat de travail dans ma poche, tiré juste assez haut et pour que le manager puisse le regarder. Je savais exactement ce que cela disait et je voulais qu’il le sache, je m’en suis rendu compte. En 1967, après mes 20 ans, l’Union internationale des travailleurs de mes usines et fonderies s’est jointe aux Métallos (USW) et je suis également devenu membre de l’USW. Il n’a pas fallu très longtemps pour que les gens de la fonderie voient que j’ai apprécié une grande cavité buccale. Et puis en 1969, ils ont demandé personnellement que je devienne délégué syndical. Ce fut le début. Ma maman avait raison. Cela donnait à penser que j’étais parti la plupart du temps. Je me suis acheté personnellement rétrogradé et je pouvais donc travailler en journée et m’inscrire à l’école le soir. Le jour de mon déménagement, j’ai remarqué que l’entreprise faisait appel à de nombreux entrepreneurs en construction. Beaucoup effectuaient un travail qui devait être effectué par des membres du syndicat. D’autres entrepreneurs se sont assis à l’intérieur de leurs camionnettes garées derrière l’entrepôt sans rien faire. Et j’ai donc eu environ 6 personnes pour m’aider à garder une trace et l’historique des infractions chaque jour. Nous déposerions des griefs contre l’organisation. Nous ne pouvions pas gagner car le vocabulaire de l’accord était faible lorsque cela se produit, mais nous l’avons suivi à chacune des phases du deuil, et cela a également coûté les fonds d’Inco. Cela a rendu les employeurs furieux. Alors qu’ils l’avaient pris sur moi. Vous devez être prêt pour cela si vous voulez devenir activiste. Ils m’ont aidé à ratisser les pierres qui avaient déposé les véhicules de la mine dans la rue. Ils m’ont fait mettre des ordures à l’intérieur du parking. Ils ont fait un effort pour m’humilier. Mais j’ai toujours identifié un moyen de se plier à eux.

Subsides: un mal français

De nombreux secteurs parviennent à se faire à ce jour décerner des subventions de la part du régime. En tant que telles, ces indemnités publiques ne sont pas délétères, tant qu’ elles favorisent l’instruction, l’apprentissage, ou la recherche et le développement. Ce devrait demeurer la mission de la prestation des soutiens. Ces subventions sont Mais souvent adjugées à des secteurs dépassées qui ont évité d’changer avec leur époque. On peut citer les chantiers navals ou les chantiers navals. Les subsides sont en plus . fréquemment pourvues aux projets personnels de députés qui croient que leurs opinions comptent davantage que celles du marché. Songeons parmi d’autres aux panneaux solaires ou à la culture. Ces subsides sont trop régulièrement dispensées à des secteurs ayant la bénédiction d’un député, qui honnissent le libre marché et ont ainsi besoin d’être secourus de leurs ennemis. Personne n’a décerné des subventions à la Pomme pour qu’il montre sur le marché un produit inventif comme son fameux téléphone, causant presque la dégringolade d’une société telle que Nokia. Qui a doté des subventions à un constructeur de voitures comme BMW pour qu’il rehausse de manière étonnante sa part de marché en inventant des modèles plus séduisants nantis de moteurs plus économiques. Les subventions tentent de discipliner, et même de circonscrire le choix des personnes. Le cas des subventions agricoles européennes en est la meilleure preuve. La conjonction d’indemnisations agricoles pour les agriculteurs nationauxet de charges à l’importation pour les compétiteurs autres étouffe le choix des clients d’Europe et les force à verser le prix fort que si le marché était libre. Le libre marché est la meilleure manière d’inciter les sociétés à inventer. Celui qui n’y parvient pas est voué à disparaître. A contrario, celui qui peut plaire aux les clients en se basant sur du prix, de la qualité et du service est récompensé à sa juste valeur. La meilleure manière de ruiner ce processus de écrémage est donc de distribuer des subventions qui encouragent la paresse des sociétés, alors que le challenge aiguise leur puissance.

L’abandon du Soudan

L’espoir pour la démocratie au Soudan est suspendu à un fil. Le 3 juin, les généraux qui travaillaient pour une gestion intérimaire ont libéré des forces paramilitaires lors d’un sit-in relaxant à Khartoum, tuant pas moins de 60 personnes. La répression dans d’autres régions a aggravé le bilan. Les généraux ont annoncé que ces personnes annulaient des accords pour le passage à la démocratie qui avaient été négociés avec les manifestants qui avaient aidé à faire tomber le dictateur Omar al-Bashir en avril. Au lieu de cela, l’Autorité des services militaires de transition a annoncé son intention de tenir des élections dans le pays. de 9 quelques mois. L’invasion brutale montre qu’on ne peut faire confiance aux généraux pour gérer cette technique. Le monde a déjà remarqué ce film avant. Les tueries à Khartoum n’ont peut-être pas correspondu à l’ampleur du massacre de manifestants au Caire en 2013, qui a probablement coûté la vie à plus de 1 000 personnes, mais les parallèles sont bien trop clairs: un autre professionnel de l’armée utilise encore une force meurtrière pour tenter de revenir en arrière encore une fois la marge de manœuvre gagnée avec un mouvement pro-démocratie. You.S. Le consultant national pour la stabilité, John Bolton, a tout de suite condamné les meurtres comme étant « odieux ». L’Asie et la Russie ont fait obstacle à une tentative de les dénoncer avec les autorités de protection des Nations Unies, mais le You.S. de plus, l’Union européenne peut continuer à suivre les initiatives visant à remettre le Soudan sur la voie de la démocratie. Les États-Unis et l’UE devraient commencer par stresser les généraux, mais ils devraient demander à ce que ceux-ci travaillent dans les meilleures conditions pour être livrés à leurs droits. Ils doivent s’opposer à la volonté des généraux de faire pression lors d’élections qui, selon toute vraisemblance, ont pour but de vous donner le temps nécessaire pour consolider le pouvoir et affaiblir les mouvements de la démocratie dominante. Au lieu de cela, ils doivent insister sur un expert de la transition géré par des civils. Les manifestations qui avaient abattu Bashir avaient rassemblé un large éventail de personnes, allant de personnalités politiques à des juristes en passant par des militants et des élèves. Le Soudan ne manque pas aux civils qui sont en mesure de contrôler un tel mouvement. Les États-Unis et les pays européens doivent être disposés à les aider et, en définitive, à vous aider à organiser des élections sous contrôle international. L’autorité du conseil des services militaires doit être partagée avec ce dysfonctionnement qui peut entraîner des sanctions pour des violations des droits individuels et d’autres violations, qui incluent des sanctions en vertu de l’action Global Magnitsky Take. Si les militaires rentrent pacifiquement dans leurs casernes, on leur offrira une clémence dans la quasi-totalité des élections selon le compte rendu des élections, des actes commis pendant le principe de Bashir et ses conséquences particulières.

Le combat de la lutte contre le covid-19

Alors que le monde est confronté à la pandémie de coronavirus, beaucoup plus de gens essaient de se protéger contre le virus informatique par tous les moyens possibles. Il n’existe actuellement aucun vaccin contre les graves symptômes respiratoires extrêmes coronavirus 2 (SARS-CoV-2), donc stimuler les mécanismes de défense par le biais d’un régime alimentaire, de l’exercice fréquent et du repos sont des mesures raisonnables. Il est essentiel de reconnaître qu’un excellent système immunitaire ne protège pas automatiquement les logiciels malveillants de votre corps. Néanmoins, cela pourrait réduire la gravité. La plus grande préoccupation ici est de protéger les personnes sensibles, et c’est sur cela que se concentrent les spécialistes de la santé publique. Leurs suggestions consistent à se laver les mains fréquemment et bien, à pratiquer une distanciation sociable et à utiliser des cellules et des coudes pour inclure des éternuements et de la toux, qui pourraient propager des logiciels malveillants par transmission de gouttelettes. Les conditions de santé qui affligent actuellement de nombreuses personnes âgées, comme les problèmes de diabète, l’hypertension artérielle, les maladies cardiovasculaires et les maladies pulmonaires, prédisposent les personnes âgées à de plus graves problèmes d’adhérence à toute infection. Par conséquent, les personnes ayant des problèmes de santé pré-présents devraient essayer de les maîtriser. L’image du virus de la grippe peut être une idée judicieuse dans ce cas, car la zone pulmonaire déjà anxieuse par le logiciel malveillant de la grippe ne sera probablement pas vraiment capable de traverser parfaitement un épisode supplémentaire de COVID-19. Un bon point de départ est le régime alimentaire, car selon les experts de la santé en général, 80% du système immunitaire du corps est incorporé dans l’intestin. Un intestin approprié peut fournir un niveau de résistance plus élevé. Les habitudes alimentaires méditerranéennes sont un choix sain en mettant l’accent sur les légumes et les fruits frais, les céréales, le poisson gras, les produits à base de noix et l’huile d’olive. De plus, il offre du zinc, du fer, du sélénium et d’autres nutriments extraits des herbes et des antioxydants vitaminiques. En fin de compte, il vous donne une graisse corporelle saine à partir d’huile de poisson. Des études récentes suggèrent que les adultes plus âgés qui suivent un régime de conception méditerranéenne qui ont également pris un supplément de vitamine D de 400 UI par jour ont connu des niveaux relativement plus élevés de matériel cellulaire T après douze mois, ce qui indique un impact de renforcement de l’immunité. Les viandes maigres hautement transformées et frites sont un «non-non», bien que la viande doive être minime. Les aliments entiers seront toujours plus adaptés, ainsi qu’une posologie saine d’aliments fermentés, qui comprend de la choucroute, du yaourt et du kéfir, selon la tradition à proximité, peut également être recommandée. Les fibres alimentaires et les lentilles seront également des repas à manger pour un microbiome intestinal sain. Le microbiome cutané est également important et il sera demandé de continuer à être en bonne santé en évitant de le croustiller avec un rayonnement ultraviolet, en utilisant des savons délicats et des produits chimiques puissants dans les parfums, les lotions pour la peau, les lotions et les crèmes.