Il semble qu’un bain de sang arrive lundi pour l’Europe et les États-Unis sur la base des échanges de nuit en Asie. Le coronavirus montre que les instruments financiers ne peuvent pas l’emporter sur le monde réel. M. Market a finalement digéré que le monde n’est pas préparé pour le coronavirus et les États-Unis sont particulièrement mal préparés pour faire face, grâce à notre système de santé publique fragmenté et aux soins de santé hors de prix, challenge force de ventes privatisés et peu complets. Cette mauvaise situation est aggravée par le manque de ressources du CDC et par la suite par les impératifs de relations publiques de l’administration Trump. À tout le moins, la déroute du marché peut forcer l’administration à se surmener sur les réponses du monde réel, mais je doute qu’elle ait la capacité. Pour commencer, Pence est mal qualifié de gestionnaire de crise. Mais comme nous en discuterons brièvement, les États-Unis ont une capacité tellement réduite sur le plan médical qu’une meilleure réponse aurait dû commencer il y a des semaines pour avoir beaucoup d’espoir de résultats émoussés. Le meilleur espoir des États-Unis est que le temps plus chaud ralentira le taux d’infection, mais cela n’arrivera pas assez tôt pour sauver le corridor oriental ou la côte ouest de la baie de San Francisco du nord d’une propagation sérieuse jusqu’à au moins mi-mai (et San Francisco ne le fait pas obtenir tout cela chaud, sauf lorsque le temps devient bizarre). Freakout du marché À 3 h 00 HAE: Les obligations refuges continuent de grimper à des prix sans précédent, faisant chuter le rendement des obligations longues et, avec lui, tous les bons du Trésor, en dessous de 1%. Du Financial Times: Le rendement du Trésor américain à 10 ans a plongé de plus d’un quart de point de pourcentage pour atteindre un creux record de 0,4949%. Le rendement du Trésor américain à 30 ans est tombé en dessous de 1%, ramenant pour la première fois l’ensemble de la courbe des taux américains sous ce niveau. Les investisseurs sont désormais confrontés à la perspective d’un rendement à 10 ans – qui était de 1,5% il y a seulement 18 jours – qui rejoindra bientôt les obligations d’État en Europe et au Japon en territoire négatif. Les contrats à terme sur Dow étaient également laids. De CNBC: Les contrats à terme sur la moyenne industrielle de Dow Jones ont chuté de 1 198 points, ce qui implique une perte d’ouverture de 1 246,78 points à l’ouverture de lundi. Les contrats à terme S&P 500 et Nasdaq-100 ont également indiqué des pertes importantes à l’ouverture de lundi. Les gros titres du journal rose ont accusé la déroute du marché de la chute des prix du pétrole de 30% en raison de la baisse des prix de référence par les Saoudiens en avril dans une guerre des prix avec la Russie après l’échec d’un accord de réduction de la production. Certains experts soutiennent que le S&P ne peut pas récupérer avec la cratérisation des prix du pétrole, mais la déroute du marché obligataire et d’autres actions du marché (et les réactions dans la section des commentaires du FT). Cependant, c’est le coronavirus qui a frappé et devrait continuer à diminuer la demande de pétrole, conduisant à la lutte entre les bras entre Riyad et Moscou. Le coronavirus est donc la cause ultime du bouleversement, même si la dégradation du pétrole est un accélérateur majeur. Du Financial Times: Si vous vous êtes déjà demandé ce qui se passerait si quelqu’un lançait une grenade à main dans un bain de sang, vous savez maintenant. Ce n’est pas joli », a déclaré Tom Holland, analyste chez Gavekal Research. Une grande préoccupation des investisseurs est qu’une chute si rapide des prix du pétrole, si elle se maintient, entraînera rapidement des déclassements et des faillites. Du Wall Street Journal: Le pétrole a plongé de plus de 25%, les rendements des bons du Trésor à 10 ans sont tombés en dessous de 0,5%, les actions ont chuté et les devises ont oscillé alors que la perspective d’une surabondance d’énergie a fait monter les turbulences sur les marchés du monde entier. Les investisseurs réagissent à la décision de l’Arabie saoudite ce week-end de réduire la plupart de ses prix du pétrole et d’augmenter sa production, malgré les menaces existantes à la demande de l’épidémie de coronavirus. Cette décision aggrave un affrontement avec un autre grand producteur de pétrole, la Russie. Aujourd’hui, la crainte concerne une récession mondiale », a déclaré Thomas Hayes, président de Great Hill Capital, une société de gestion de fonds spéculatifs basée à New York. Il a déclaré que la baisse des prix du pétrole augmentait la probabilité que certaines entreprises ne remboursent pas leurs dettes. Une histoire de Bloomberg a décrit comment la perspective de prix bas du pétrole pèse directement sur les actions Alors que le secteur de l’énergie est maintenant le troisième plus petit du S&P 500, un changement par rapport à il y a dix ans lorsque l’industrie représentait 11% de l’indice de référence, la chute des prix du pétrole est un autre risque à envisager pour les commerçants. Si le WTI tombe dans les 30 $ et y reste, cela va provoquer des licenciements dans le secteur pétrolier et des tensions sur le marché à haut rendement – comme ce fut le cas lorsque le pétrole a chuté de façon spectaculaire en 2015 », a déclaré Matt Maley, stratège actions chez Miller Tabak & Co. Selon le dernier rapport, les prix du pétrole Brent ont légèrement baissé, en baisse de seulement 29%, tandis que West Texas Intermediate continue de baisser, avec des prix en baisse de près de 32% à 28,16 $ le baril. Inutile de dire que la logique saoudienne est déroutante. Riyad a déjà essayé cette décision. Sa stratégie de parts de marché »en 2016 visait à paralyser les acteurs américains du gaz de schiste et d’autres producteurs à coût élevé comme l’Iran et la Russie. Mais il est difficile de décrire ce gambit comme ayant très bien réussi Quoi qu’il en soit, d’autres marchés se comportent de manière plus ou moins prévisible en temps de crise. Encore une fois dans le Journal: Cependant, aujourd’hui, le dollar s’est affaibli de 0,8% par rapport aux autres grandes devises tandis que l’euro s’est renforcé de près de 2% par rapport au dollar. Les devises des pays producteurs de pétrole ont plongé. Du Financial Times: Le dollar canadien a chuté de 1,7% par rapport au billet vert, tandis que la couronne norvégienne a chuté de 4,7% à son plus bas niveau par rapport à la devise américaine depuis 1985. Le rouble russe a chuté de 4,5% par rapport au dollar. Le dollar australien a connu un krach éclair », plongeant de près de 5% contre le dollar américain en seulement 20 minutes pour atteindre brièvement son niveau le plus bas depuis la crise financière mondiale de 2008. Les traders ont accusé les plateformes de trading algorithmique d’affecter la liquidité du marché. Certains analystes anticipent une nouvelle baisse d’urgence des taux d’intérêt de la Fed. Et bizarrement, on parle même de l’entrée de la Fed en territoire à taux d’intérêt négatif, alors que la banque centrale avait clairement indiqué qu’elle était inefficace et peut-être même contre-productive. Comme l’a dit vlade par e-mail, en gros, cela peut tomber juste au-dessus de zéro, mais ensuite c’est au gouvernement… ce qui va être amusant. » Vraie situation dans le monde Les États-Unis sont toujours en mode Keystone Kops. Nous n’avons pas suffisamment de tests de coronavirus à distance. Nous ne savons pas quand nous aurons suffisamment de kits de test prêts. Personne ne parle même de la façon de mettre en œuvre un système tel que les tests de conduite en Corée du Sud, qui est non seulement efficace mais encore plus important, réduit considérablement les risques pour les patients et les médecins par rapport à devoir se présenter dans une salle d’attente. Nous avons beaucoup de mesures ad hoc, comme des conférences annulées, des entreprises ordonnant des interdictions de voyager, certaines écoles interrompant les cours (plus récemment Columbia University). Mais trop de gens opèrent comme d’habitude, y compris le Congrès. On estime que 2/3 de ses membres ont assisté à la conférence AIPAC, où deux participants ont été testés positifs pour le coronavirus (curieusement, la presse en a peu pris note). Un participant à CPAC, une grande conférence pour les conservateurs, a également été testé positif pour le coronavirus, mais seulement deux Congresscritters se mettent en quarantaine J’ai moi-même regardé avec étonnement la réorganisation de tout l’hôpital la semaine précédente… Je me souviens encore de mon quart de nuit passé une semaine sans repos, en attendant un appel du service de microbiologie. J’attendais les résultats d’un prélèvement prélevé sur le premier cas suspect de notre hôpital… Eh bien, la situation est désormais dramatique… La guerre a littéralement explosé et les batailles sont ininterrompues jour et nuit. L’un après l’autre, ces malheureux viennent aux urgences. Ils ont loin des complications d’une grippe. Arrêtons de dire que c’est une mauvaise grippe. Au cours de mes deux années de travail à Bergame, j’ai appris que les gens ici ne viennent pas aux urgences sans raison. Ils ont bien fait cette fois aussi. Ils ont suivi toutes les recommandations données: une semaine ou dix jours à la maison avec de la fièvre sans sortir pour prévenir la contagion, mais maintenant ils n’en peuvent plus. Ils ne respirent pas assez, ils ont besoin d’oxygène…. Maintenant, cependant, ce besoin de lits dans tout son drame est arrivé. L’un après l’autre, les services vidés se remplissent à un rythme impressionnant. Les panneaux d’affichage avec les noms des malades, de couleurs différentes selon le service auquel ils appartiennent, sont désormais tous rouges et au lieu de l’intervention chirurgicale, il y a le diagnostic, qui est toujours le même: pneumonie interstitielle bilatérale… Je peux également vous assurer que lorsque vous voyez des jeunes qui se retrouvent intubés aux soins intensifs, prononcés ou pire, à l’ECMO (une machine pour les pires cas, qui extrait le sang, le ré-oxygène et le renvoie au corps, en attendant pour que les poumons guérissent, espérons-le), toute cette confiance pour votre jeune âge disparaît… Et il n’y a plus de chirurgiens, d’urologues, d’orthopédistes, nous ne sommes que des médecins qui font soudainement partie d’une équipe unique pour faire face à ce tsunami qui nous a submergés. Les cas se multiplient, jusqu’à un taux de 15-20 hospitalisations par jour toutes pour la même raison. Les résultats des écouvillonnages se succèdent désormais: positifs, positifs, positifs. Soudain, la salle d’urgence s’effondre. Des dispositions d’urgence sont émises: une aide est nécessaire dans la salle d’urgence. Une réunion rapide pour apprendre comment utiliser le DSE en salle d’urgence et quelques minutes plus tard, je suis déjà en bas, à côté des guerriers sur le front de guerre. L’écran du PC avec la plainte principale est toujours le même: fièvre et difficultés respiratoires, fièvre et toux, insuffisance respiratoire etc… Examens, radiologie toujours avec la même phrase: pneumonie interstitielle bilatérale. Tout doit être hospitalisé. Certains doivent déjà être intubés et vont à l’USI. Pour d’autres, cependant, il est tard. L’ICU est pleine, et lorsque les unités de soins intensifs sont pleines, d’autres sont créées. Chaque ventilateur est comme de l’or: ceux des salles d’opération qui ont maintenant suspendu leur activité non urgente sont utilisés et la salle d’opération devient une unité de soins intensifs qui n’existait pas auparavant. Je l’ai trouvé incroyable, ou du moins je peux parler pour Humanitas Gavazzeni (où je travaille), comment il a été possible de mettre en place en si peu de temps un déploiement et une réorganisation des ressources si finement conçues pour se préparer à une catastrophe de cette magnitude…. Des infirmières les larmes aux yeux car nous ne pouvons sauver tout le monde et les signes vitaux de plusieurs patients révèlent en même temps un destin déjà marqué. Il n’y a plus de changements, d’horaires. Ambrose Evans-Pritchard a un autre beau morceau sur l’épidémie de coronavirus. Il signale que le Royaume-Uni est très mal situé pour y faire face, avec seulement 1/6 des lits en soins intensifs par habitant de la Corée du Sud. Soit dit en passant, les États-Unis ont 10 fois plus par habitant que le Royaume-Uni… mais relisez l’article de Bergame. L’hôpital entier a été transformé en salle des coronavirus. Lord sait seulement ce qui arrive aux victimes d’accidents…. Certains hôpitaux de chaque région sont-ils réservés pour des soins d’urgence réguliers? Les données de la Chine suggèrent un taux de mortalité de 15pc pour les cas infectés de plus de 80 ans. Il est de 8pc pour ceux dans la soixantaine et de 3,6pc dans la soixantaine (ou 5,4pc pour les hommes). Aucun gouvernement élu dans aucune démocratie occidentale ne survivra s’il laisse un tel carnage se dérouler…. Malheureusement, les premiers chiffres de l’Italie semblent suivre l’épidémiologie du Hubei avec une horrible cohérence. Le taux de mortalité pour tous les âges est proche de 5pc. Bien qu’il puisse y avoir un grand nombre d’infections non détectées – ratios de distorsion – l’Italie a largement testé, beaucoup plus que l’Allemagne ou la France. Pour une raison quelconque, le système italien semble incapable de les sauver. Le taux de mortalité est six fois plus élevé qu’en Corée, même en tenant compte des structures d’âge. Est-ce parce que la souche italienne a muté en une forme plus létale (nous n’avons pas encore les données de séquence) ou parce que les Européens sont génétiquement plus vulnérables? Est-ce parce que la pollution par le dioxyde d’azote en Italie est la pire d’Europe (le Royaume-Uni est mauvais aussi), entraînant une inflammation pulmonaire chronique? Est-ce l’administration chaotique qui a conduit à un catalogue d’erreurs dans le hotspot de Codogno?… Si vous pensez que le NHS britannique est privé de fonds, pensez à l’Italie, au Portugal, à l’Espagne ou à la Grèce…. Les États-Unis sont sur le point de faire face à leur sombre bilan. Il a les meilleurs soins de santé dans le monde riche – et le pire. Les pandémies exploitent le pire. Découvrons la ligne de pensée d’AEP. Les États-Unis manquent cruellement de capacité opérationnelle malgré leur capacité à fournir des soins de haut niveau pour certains types de maladies. Les hôpitaux américains sont désormais massivement dirigés par des MBA. Il est difficile de les imaginer capables d’exécuter le type de réorganisation rapide de l’espace et des tâches décrit à Bergame. Ce n’est pas simplement que le haut laiton est trop éloigné de la pratique de la médecine pour avoir les bons réflexes. Sauf si on leur ordonne de le faire, ils seront également réticents à consacrer suffisamment de ressources à la lutte contre la maladie. Lorsqu’une crise survient, ils ne seront pas autorisés à facturer (dans leur esprit) les services de coronavirus. Ils voudront conserver autant de capacité hospitalière pour des services de billetterie normaux que possible. Ils pourraient rationaliser cela en arguant qu’ils ne veulent pas risquer plus pour la santé de leur personnel que nécessaire. Mais pire encore, rappelez-vous que la plupart des hôpitaux ne contrôlent plus beaucoup leur personnel. Ils ont externalisé des pratiques spécialisées comme les médecins des urgences… et celles-ci ont été rachetées par des capitaux privés. Si vous pensez que le capital-investissement n’exploitera pas cette crise à leur profit, j’ai un pont que je voudrais vous vendre. Une solution possible à cette tragédie probable est que si le système médical américain fonctionne aussi mal qu’il semble probable, il pourrait enfin mettre fin à l’illusion qu’il y a beaucoup (à part des médecins et des infirmières) dans le système actuel qui mérite d’être sauvé. Le grand public doit s’assurer que sa crise ne se perd pas. Navigation après Répondre ↓ Arizona Slim Des aveugles? Saisir les pailles? Le capital de crédibilité est-il damné / gaspillé? Sur la base d’une fortune estimée à environ 65 ++ milliards de dollars, Bloomberg pourrait se permettre de donner à chaque citoyen des États-Unis (pop actuelle = 330 millions?) Un peu moins de 200 $ par personne et il lui reste encore un milliard environ. Pas trop mal mais assez loin d’un million par tête. Répondre ↓ marmottes de drumlin Il ne fait aucun doute que JB a des problèmes cognitifs et de mémoire, mais il m’a semblé que sa femme et sa sœur ont changé de place lorsqu’il s’est tourné vers l’endroit où il pensait que sa sœur était et se sont trompées l’une sans l’autre! J’ai plus de problèmes avec cet escroc Biden en plus de sa sénilité – il est un néolibéral teint dans le bleu. Il veut couper la sécurité sociale et d’autres programmes pour le peuple. Il est un grand partisan de l’industrie financière et du MIC pour n’en nommer que quelques-uns. Son fils devrait être derrière les barreaux pour greffe. Répondre ↓ marmottes de drumlin Répondre ↓ Adam Eran La meilleure objection que j’ai entendue à Bernie est venue de quelqu’un qui a dit qu’il craignait pour son 401K si une présidence Sanders se produisait. Je lui ai rappelé que les marchés avaient réussi à s’effondrer par eux-mêmes en 2007-2008, mais une réflexion plus approfondie révèle qu’il se trompait sur ce qui constituait la richesse. La richesse n’est pas d’avoir beaucoup d’argent; il s’agit d’avoir beaucoup d’options. » – Chris Rock Donc, si les haies et autres ploutocrates écrasent l’économie fournissant les options, même si beaucoup de dollars, de certificats d’actions, de lingots d’or, etc. sont entre leurs mains, ils sabotent leur propre richesse. Sauvegarder « Wall Street revient à sauver » le ténia tout en jetant l’hôte. Répondre ↓ Parker Dooley La Fed était censée retirer le bol de punch juste au moment où la fête commençait, à la place, nous avions la troïka de Greenspan, Bernanke et Yellen versant joyeusement des gallons de 101 Wild Turkey à 2 heures du matin. et maintenant le malheureux Powell est contraint à zéro et obligé de faire la seule chose dans le livre de jeu CB moderne: plus de facilité. TARP et le premier billion? OK, gardez les portes ouvertes chez Citi. Les 3 billions suivants d’argent gratuit (merci Obama)? Document socialiste à la classe rentière. Cette facture est maintenant due et payable. Les distorsions grotesques dans l’ensemble des concepts de prêt et d’investissement étaient aussi évidentes que le jour. Les quatre PDG des quatre principales banques de la zone euro ont raconté l’histoire, citant: des taux d’intérêt nuls détruisent le système bancaire ». Quelqu’un écoutait-il? Nos titans de la banque centrale, dont le premier travail déclaré est la stabilité du système bancaire, ont-ils répondu à l’appel? Comment fonctionnent les systèmes et les devises basés sur l’extension du crédit même si les prêteurs ne reçoivent rien en échange d’une prise de risque? Énigmez-moi ça, souffle de doctorat. Il s’agit de faute professionnelle et d’incompétence criminelle à l’échelle galactique, de nos universités sacrées, qui nourrissent un régime monoculturé stable de néo-keynésianisme pur, jusqu’à notre presse financière « des pom-pom girls payées, à nos experts économiques moustachus » qui ont traité l’ensemble du diagnostic de crise et prescription (nous devons rendre les choses plus chères !!! Plus d’essence sur le feu !!! ”) comme si cela avait un sens logique du tout. Au pas, ils vont, juste au-dessus de la falaise clairement et douloureusement évidente. Alors maintenant, nous pouvons regarder, encore une fois, alors qu’ils jouent à un jeu de qui se fait baiser pire que moi? ». Les lignes téléphoniques bourdonnent absolument, car Hapless Jerome se rend compte que son balai est si court qu’il ne peut probablement pas arrêter cette marée sortante. Je suis sûr que Bezos et Dimon et Gates et Buffet iront bien, encore une fois, M. Henry Longbottom de Periwinkle Court, Anytown, Ohio, propriétaire, coupla kids au collège, petit 401 (k) pas tellement. Répondre ↓ marmottes de drumlin Je ne comprends pas pourquoi l’EUR se renforce contre le USD, car le CV frappera l’économie de l’UE plus durement que les États-Unis – l’Allemagne est toujours massivement dépendante des exportations et a évité de près la récession l’année dernière, et l’Italie, l’une des plus grandes économies de l’UE, pourrait entrer dans le verrouillage. Il n’y a aucune chance que la BCE ne fasse rien et la probabilité qu’au moins certains gouvernements pulvérisent de l’argent est élevée. Pendant ce temps, il semble qu’au Royaume-Uni, la date de l’extension de l’UE au 1er juillet sera consacrée à la lutte contre le coronavirus, donc aucun accord n’est à peu près assuré à l’heure actuelle. Cela dit, il y a une doublure argentée pour Johnson, car toute récession de l’année prochaine peut maintenant être imputée en toute sécurité au CV. Il sera intéressant de voir ce que le budget du Royaume-Uni, prévu pour mercredi, aura, bien que tout ce qui aurait pu attirer l’attention il y a un mois soit susceptible d’être éclipsé maintenant. Pourquoi l’EUR se renforce contre l’USD » Je pense qu’il y a une idée que beaucoup d’argent est assis en USD en raison de son statut de valeur refuge, de sa forte économie et de l’absence actuelle de taux négatifs, mais cette crise laisse penser que la Fed envisage de devenir négative (même s’ils disent qu’ils ne le sont pas), ce qui signifie que les principales devises sont négatives ou quasi négatives, de sorte que (a) l’argent devra sortir de la courbe de risque pour obtenir un rendement positif et (b) l’euro commence à être attrayant en tant que monnaie de trading. L’EUR est déjà négatif à -0,5%. Les États-Unis devraient réduire d’un pour cent pour y arriver, et je pense que c’est extrêmement peu probable. De plus, il est très probable que l’Europe bénéficiera de mesures de relance budgétaire – quoi qu’en disent les Allemands, rien n’empêche qu’une baisse des taux (encore plus profonde en territoire négatif) ne fera pas grand-chose pour l’économie de l’EUR. Si les Allemands deviennent étourdis à ce sujet, cela peut même risquer l’OMI EUR / UE. La seule raison pour laquelle je pourrais voir un EUR long contre le USD serait si vous exceptiez la réponse des États-Unis à être bien pire que celle de l’UE. Ce qui, avec Trump à la barre et les élections à venir, est possible – mais certainement pas donné. Je conviendrais que l’Europe annoncerait une relance. Cependant, à l’heure actuelle, il semble que le marché se concentre davantage sur les taux et stimulants américains possibles, tout comme il ne se concentrait pas sur le coronavirus il y a autant de semaines. Autant que Trump en a fait autant de haschisch qu’il le pourrait, le gouvernement fédéral ne peut pas faire grand-chose, sauf pour faire passer quelques factures pour jeter de l’argent sur le problème. Et rappelez-vous, ce sont les Dems qui sont le parti de l’orthodoxie fiscale. Ils seront aussi réticents à s’engager en grand nombre que les républicains. La santé publique est entre les mains des États et des localités, pas des fédéraux. En théorie, les fédéraux peuvent déclarer une urgence et faire les choses par la force, mais dans la pratique, les États demandent de l’aide, puis les fédéraux déclarent une urgence et envoient $ et FEMA et peut-être la garde nationale. Notre système de santé privé foiré n’est même pas adapté à distance ni enclin à faire face à une crise de santé publique. Vous avez peut-être vu dans Links comment l’un des hôpitaux d’élite américains, Mass General, a déclaré à un prestigieux employeur privé que si l’un de ses employés venait aux urgences pour subir un test de coronavirus, il serait transporté par la police (du campus). Et ils n’ont pas proposé d’alternative. Rappelez-vous comment l’administration Obama supposément si techniquement / bureaucratiquement compétente a bâclé le déploiement relativement simple d’Obamacare? Je suis vraiment désolé. Cela dit, je doute que le marché puisse le voir clairement comme vous le faites, et cuire dans une très mauvaise réaction américaine IMO casserait trop de leurs données ». Je m’en souviens bien. Ensuite, ils y ont jeté de l’argent avec de grandes sociétés pour essayer de le réparer. Probablement à l’un des copains d’Obomba. Le concept de connexion des bases de données de cos d’assurance au site d’Obamacare était une mauvaise idée évidente. La colle apparaît au début de l’article: les États-Unis sont particulièrement mal préparés pour faire face, grâce à notre système de santé publique fragmenté et à des soins de santé hors de prix, privatisés et peu complets. Cette mauvaise situation est aggravée par le manque de ressources du CDC et par la suite par les impératifs de relations publiques de l’administration Trump. » Fondamentalement, l’Europe devrait moins bien gérer la crise. Mais je ne crois pas que suffisamment de participants au marché le croient. Les exportations américaines chuteront; La balance commerciale en EUR s’améliorera. Répondre ↓ John k Nous avons troqué le diesel contre de l’essence en Europe depuis de nombreuses années, nous importons et exportons donc du pétrole et ses produits. Les États-Unis ont été un importateur net de pétrole chaque année au cours du dernier demi-siècle, y compris 2019, bien qu’en baisse en raison de la fracturation non économique au point que nous avons exporté net au cours des quatre derniers mois de 2019. La fracturation a été un perdant d’argent du début. Les exportations nettes récentes d’environ 1/10 de celles de l’Arabie saoudite ne sont pas particulièrement importantes, tant les points chauds ont été fracturés en premier et maintenant en déclin, et de toute façon les fonds d’investisseurs insensés à la recherche de rendements imaginaires se tarissaient avant le krach pétrolier en cours. Nombreuses faillites arrivant au champ pétrolifère. OMI, nous reviendrons à notre statut d’importateur net historique cette année. L’EUR a des taux négatifs, tout comme la monnaie de financement. Si vous devez fermer vos positions, vous finirez par acheter des EUR, CHF et JPY. Toutes d’excellentes devises pour financer vos positions. Il convient également de noter que l’UE exporte des capitaux vers les États-Unis depuis des années. Les fonds de pension de l’UE aiment les rendements + 5. Enfin, l’UE peut être inutile. Mais les États-Unis sont dans le déni total. Ce pays aura des taux d’infection maximaux. En effet, il se pourrait bien déjà. Nous ne savons tout simplement pas qu’ils ne testent pas, car ils n’ont pas de tests! Eh bien, si vous étiez de l’argent réel, cela pourrait bien l’être. Mais pas si vous étiez un hedge fund. Il faut également tenir compte de l’effet de choc VAR sur la capacité de transport des risques. Même si vous aimiez toujours vos obligations UST financées en EUR, votre gestionnaire de risques (hedge fund ou banque) pourrait bien passer devant vous et vous dire de réduire la position de 30% car le vol a augmenté. Il faut probablement éviter de penser comme un gestionnaire de pensions néerlandais, mais à mesure que les taux américains baissent, l’avantage de détenir des obligations américaines par rapport aux obligations en euros diminue. C’est encore mieux que de payer le privilège de prêter de l’argent à un gouvernement, mais ce n’est pas le métier qu’il était il y a 3 mois. Re UST – eh bien, l’UST apprécie en ce moment. Le problème se pose lorsque vous devez rouler quelque chose qui arrive à échéance (ou, en tant qu’investisseur de fonds, mettre quelque part de l’argent neuf, le cas échéant), mais alors la question est de savoir où? » et pourrait devenir l’option la moins mauvaise plutôt que quelque chose de vraiment spécial. Re real money vs. hedgies – TBH, ce serait un assez mauvais gestionnaire de risques (interne, les banques sont stupides comme ça), comme il l’aurait fait il y a une semaine (hé, je savais que ça allait arriver, et re pondéré, donc les investisseurs professionnels devraient aussi le savoir), ou regardez d’autres options pour atténuer en premier. Mais s’il y a un gestionnaire des risques qui suit les conseils de la VaR, alors vous êtes déjà condamné (les banques ont au moins l’excuse que leurs régulateurs leur disent). Répondre ↓ Tom Stone Et j’ai beaucoup de compagnie. Accrochez-vous, Tom. Je ne peux que vous adresser mes vœux les plus sincères, aussi impuissant que je puisse faire autre chose que d’offrir des mots chaleureux. Mais vous pouvez les avoir, sans hésitation, pour le peu qu’ils valent. Une chose qui devra être résolue de force lorsque la poussière sera retombée sur tout cela: la façon dont nous traitons les personnes âgées dans nos établissements de santé. Je citerai directement la section des commentaires du Telegraph (oui, je sais, ce Telegraph; il donne cependant parfois une lecture utile et éclairée): Simon Coulter 9 mars 2020 09:01 Le coronavirus ne sera pas contenu. Il peut cependant être géré là où il se manifeste. Les jeunes et les sains ne seront pas affectés ou présenteront en général des symptômes très légers. Les personnes âgées souffriront dans certains cas de symptômes plus graves et celles qui ont des problèmes de santé sous-jacents, une infirmité liée à l’âge et une immunodépression seront à haut risque. Statistiquement, cela est tout à fait normal pour la grippe saisonnière et d’autres conditions et c’est une forme de triage qui garantit que les ressources disponibles sont dirigées vers ceux qui en ont le plus besoin – en particulier les établissements à forte dépendance du NHS. Il n’y a rien de nouveau pour les 70 ans et plus de se sentir comme si le NHS les avait déjà radiés – à moins qu’ils ne soient très affirmés et / ou qu’un parent se bat contre leur coin. Ce qui a été suivi d’un autre commentaire: damask rose 9 mars 2020 09:07 En effet Simon. Une condition chronique, grave mais incurable et incurable, et le fait d’avoir 70 ans, rendent une condition invisible. Certains n’ont ni parents ni aides. Mérite-t-on donc une mort précoce? On est seul. Je fais des plans fermes pour lutter contre quiconque a besoin de se battre avec, si le besoin s’en fait sentir, pour m’assurer que ma belle-mère ne soit pas mise dans le seau jetable. J’ai vu de visu comment c’est vraiment le cas. Tout le monde n’aura pas quelqu’un qui se battra dans son coin ou, même si c’est le cas, sachant comment se battre efficacement. Et voyez ça sur Twitter: @GileadSciences mon collègue médecin a une aggravation du coronavirus # COVID19 Les représentants de Gilead ont dit qu’ils n’avaient pas accès à l’essai de drogue le week-end. Veuillez aider. Contactez moi s’il vous plait. Homme de 30 ans en bonne santé avec une défaillance soudaine et à progression rapide. (affiché avec permission). Je ne pense pas que les jeunes ne tombent pas très malades ». Mais les statistiques jusqu’à présent indiquent que moins de cohortes plus jeunes subissent de graves complications. La courbe normale de complication / mortalité de la grippe est en forme de U (la grippe espagnole avait une bosse au milieu). Jusqu’à présent, celui-ci semble être plus en forme de J. Mais il se pourrait très bien que la forme de la courbe (J pas U) ne soit pas due au virus, mais quelque chose de complètement différent, et quand il frappe RotW, il est normalisé à la forme U. Il est clair que n’importe qui peut en mourir, mais le risque semble être considérablement plus élevé en fonction de la santé et de l’âge (l’Italie a une des populations les plus anciennes d’Europe, et une grande partie de cette population fume ou avait l’habitude de fumer). Complications graves »= comme les cas italiens ci-dessus, étant si malade que vous avez du mal à respirer. Il n’est pas du tout clair que les personnes dans la trentaine ou la cinquantaine reçoivent moins souvent des cas graves que les personnes âgées, mais qu’elles sont plus susceptibles de survivre si elles se rendent à l’hôpital lorsqu’elles sont vraiment malades. Rappelons qu’il y avait plus de 150 000 personnes à Wuhan à la maison qui mendiaient de l’aide à Weibo parce qu’eux ou un proche parent était désespérément malade et avait dit que rien ne pouvait leur être fait car les hôpitaux étaient pleins. C’est 2x le nombre officiel de cas au Hubei. Nous n’avons donc pas de données sur la façon dont les gens s’en sortent lorsqu’ils sont livrés à eux-mêmes. Je ne peux utiliser que les données dont je dispose. Les deux seuls articles que j’ai vus sur de grands échantillons affirment tous deux que les cohortes plus jeunes sont moins susceptibles de développer des conditions graves. Selon l’article BBG que j’ai publié hier, le point de basculement est de savoir si le virus atteint les voies respiratoires inférieures. OMI, qui est affectée par les charges virales et la santé des voies respiratoires supérieures, qui _en général_ sera meilleure chez les jeunes. Cela ne signifie pas que les jeunes vont bien, ne tombent jamais malades et ne meurent pas. Mais les chiffres jusqu’à présent suggèrent qu’il est moins probable qu’ils tombent gravement malades et qu’ils récupèrent mieux (l’un des principaux moteurs de la mort pulmonaire est le système immunitaire qui se met à saturer et à tuer les cellules souches qui aident à la régénération pulmonaire. Ceci est clairement un problème plus important pour les personnes âgées que pour les jeunes, qui ont peu de cellules souches pour commencer). Les enfants les plus à risque de contracter une infection grippale grave sont les enfants, les femmes enceintes, les personnes âgées, les personnes atteintes de maladies chroniques sous-jacentes et les personnes immunodéprimées. Pour COVID-19, notre compréhension actuelle est que la vieillesse et les conditions sous-jacentes augmentent le risque d’infection grave. Et en France, Macron dit la même chose: Macron demande des limites aux visites aux personnes âgées Vendredi, Macron a exhorté les Français à limiter les visites aux personnes âgées, les plus vulnérables à une infection à coronavirus. Macron a admis que cela pouvait parfois être déchirant », mais a déclaré que la mesure était simplement une question de bon sens. Il a souligné que les jeunes ne devraient pas visiter les personnes âgées car, comme nous le savons, ils (les jeunes) transmettent beaucoup le virus ». Ceux qui sont morts en France jusqu’à présent sont âgés avec des conditions préexistantes. Le président français a remanié son agenda la semaine dernière pour inclure une visite dans une maison de retraite, où il a souligné l’engagement de son gouvernement à aider les plus vulnérables à la maladie. Notre priorité absolue est de protéger les personnes les plus fragiles face à ce virus », a déclaré Macron. La nation est derrière nos vieux. » Bien sûr, ils pourraient tous mentir ou induire en erreur par omission ou sélectivité. Même chose au Royaume-Uni et sur la Diamond Princess – les décès étaient survenus dans la cohorte plus âgée. Cela ne veut pas dire que certains jeunes ne tomberont pas malades et que certains ne souffriront pas de maladies graves et que certains ne mourront pas. Mais jusqu’à présent, les données fiables (c’est-à-dire non chinoises) continuent de soutenir l’indicateur d’âge pour la probabilité de morbidité. Ce qui est – et continue d’être – un grand mystère est le manque de décès en Allemagne. Je me suis aussi posé des questions sur l’Allemagne. Une explication possible: l’Allemagne ne compte un décès par COVID-19 que si aucune autre pathologie n’est présente pour expliquer le décès. (J’ai également vu hier que les FAZ ont ensuite signalé un décès, mais cela n’a pas été montré sur le site de Johns Hopkins.) D’après les chiffres de l’Italie (où j’habite dans une zone nouvellement rouge), je suppose qu’ils comptent chaque cas dans lequel COVID-19 est un facteur, indépendamment des autres pathologies. Je ne suis pas un médecin, mais je suppose que compte tenu du rythme des événements, chaque autorité doit choisir l’une ou l’autre de ces règles.